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青侨阳光威尼斯人经理林伟:集采价格被砍至“地板价”不改冠脉支架龙头做大趋势

证券市场红周刊 佚名

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  头部企业将采冠脉支架的成本控制在300元~400元的水平是没有问题的,甚至部分做得好的企业可以将成本控制在200多元。对比终端700元的价格来看,公司仍可以保证50%~60%的毛利率。
  医药集采对医药板块影响显著,近期集采冠脉支架的价格从均价1.3万元下降至中标均价700元,降幅远超市场预期,相关上市公司甚至整个医药板块也应声下挫。
  面对重大“利空”,接受《红周刊》记者采访的青侨阳光威尼斯人经理林伟却表示,“真实影响并不是那么大”。据其测算,冠脉支架的头部企业仍可以保证50%~60%的毛利率。集采会挤压冠脉支架的价格体系,但控费节约的资源会推动更多创新型高值耗材的应用,拥有效率和创新优势的高值耗材龙头会受益更多创新领域的发展,仍将不断做大。
  高值耗材板块面对的主要是短期冲击
  长期仍有可能保持12%~14%的增速
  《红周刊》:您对冠脉支架集中带量采购有哪些判断和思考?
  林伟:集采带来的更多的是短期冲击,对相关医药企业来说还达不到不盈利的程度。我们的观点是,集采对整个行业而言确实是一个利空,但这个利空肯定不是想象中的那么巨大,行业内还是可以承受的,头部的企业仍然可以实现一个不错的盈利水平。医药行业有其固有的特色,比如原来在渠道代理商这块的费用是非常重的,还有公司本身很高的销售费用。现在是国家帮忙卖产品了,所以渠道的费用会有极大的下降。
  我们做过测算,这些头部企业将冠脉支架的成本控制在300~400元的水平是没有问题的,甚至部分做得好的企业可以将成本控制在200多元。对比终端700元的价格来看,仍可以保证50%~60%的毛利率。如果把冠脉支架公司看作普通的制造企业,50%~60%的毛利率水平足以让拥有效率和创新优势的头部企业保持不错的净利率水平。从近期相关上市公司的市场表现来看,部分公司就是没有什么反应的。
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